海通国外证券集团有限公司WangjieOU，NicoleZhou，TingSun近期对东方钞票进行盘问并发布了盘问论说《公司半年报点评：基金销售承压，证券业务肃肃运营》av 女同，本论说对东方钞票给出增捏评级，觉得其方针价位为14.13元，现时股价为10.21元，预期高涨幅度为38.39%。

东方钞票(300059)

投资重点：2024年来市集大幅波动，新发基金限制仍处于低位，公司基金代销收入有所下滑。证券业务妥当商酌，两融市占率捏续进步，投资收益大幅增长。公司再推股权激发蓄意彰显登程展信心。对应方针价14.13元，保管“优于大市”评级。

[事件]东方钞票2024年上半年功绩：1）2024年上半年贸易总收入49.4亿元，同比-14.0%，归母净利润40.6亿元，同比-4.0%，EPS0.26元，ROE5.52%，同比-0.78pct。2）2024Q2贸易总收入24.9亿元，同比-15.4%，环比+1.3%，归母净利润21.0亿元，同比-4.3%，环比+7.6%。

基金代销业务：代销收入同比下滑，销售额保捏肃肃。1）2024年上半年全市集新刊行基金限制6607亿份，同比+26.1%。权利类基金刊行限制1102亿份，同比-33.9%。2）公司2024年上半年基金销售收入14.1亿元，同比-29.7%。基金销售额8514亿元，同比+4.4%，其中活期宝同比+13%，非货币基金同比-0.9%。

证券业务：经纪业务市占率肃肃av 女同，两融市占率链接进步。1）证券经纪业务：2024年上半年东财证券手续费及佣金收入23.9亿元，同比-4.0%。2024年上半年公司股基交往额9.21万亿元，同比-6.4%，市占率同比捏平。2）两融业务：2024年上半年东财证券利息净收入10.3亿元，同比-8.0%；融出资金436亿元，较年头-5.8%，公司两融市占率同比进步0.4pct至2.9%。

自贸易务：固收业务启动收入增长。公司2024年上半年投资净收益（含公允价值）16.3亿元，同比+42.5%。咱们觉得，公司投资净收益增长的主要原因是证券自营固定收益业务收益增多。

捏续加大研发力度，处置资本上升。公司捏续加大研发参预，研发用度率同比+2.4pct至11.2%。同期处置用度也有所增多，处置用度率同比+2.8pct至23.2%。

咱们仍看好东方钞票。1）坐拥东方钞票网、天天基金网等头部平台，C端客户的粘性强且需求多元化。2）尽管基金费改第三阶段不得不发，基金销售门径用度濒临下调压力，但公司基金代销业务仍具有先发上风，龙头地位踏实。3）证券业务基于自己流量上风和低佣金计谋快速推广，市占率稳步进步。4）捏续加码研发参预，具备坚实的时间基础。

[投资提倡]咱们预测2024年公司净利润77.79亿元（原为92.4亿元），同比-5.1%。通过分部估值法，咱们调低了公司证券业务部分估值（-44%），获取合理市值2230亿元，对应方针价14.13元/股（-26%），保管“优于大市”评级。

风险教导：市集交往低迷影响公司经纪业务收入和基金销售限制。

证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据计算，吉祥证券王维逸盘问员团队对该股盘问较为深切，近三年预测准确度均值为78.27%，其预测2024年度包摄净利润为盈利82.01亿，凭证现价换算的预测PE为19.63。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级18家，增捏评级7家；当年90天内机构方针均价为13.99。

以上本色为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资提倡。

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